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兰桂坊网站:预期提升 家电龙头行情看涨

2019年01月10日 07:31   来源:中国证券报   吴玉华

  昨日,两市冲高回落,涨幅缩窄,在申万一级28个行业中,家用电器行业全天涨幅居前,截至收盘,申万家用电器指数上涨3.90%,板块内有多只个股涨停。

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  对于家用电器板块,分析人士表示,家电行业受地产周期影响,收入端短期承压,增速放缓至平稳增长状态,近期地产政策有望逐步改善,中长期行业增长确定性较高;从行业的主要原材料价格来看,行业上游成本下行明显,2019年行业盈利端或成亮点。

  预期提升

  东兴证券分析师郑闵钢表示,基于目前官方透露的新政信号,不由得想到上一个家电狂欢时代——2008年到2013年的家电下乡时代,期间政府先后推行了“家电下乡”、“以旧换新”和“节能惠民”三大政策。

  郑闵钢表示,消费促进政策的特点是一旦落实可以较快将市场利好反馈到企业营收上,官方释放的新政信号将极大鼓舞家电市场的发展预期。通过对比家电下乡时代的政策与效果,对新政落地后的需求提振有很高期待。鉴于新政在普适性、刚需性、执行能力上的考量,覆盖品类除了此前政策范围的白电、黑电品类外,大概率增加烟灶产品。看好其中龙头公司在政策红利下的确定性增长。

  另一方面,数据显示,2018年家用电器增速整体回落,第四季度行业全面回暖,其中洗衣机(-2%)、电视机(-14%)负增长幅度收窄,空调(+6%)恢复正增长,冰箱(+0%)与去年同期持平;厨房小家电(+24%)恢复至两位数正增长;新兴品类按摩器材(+68%)及电动牙刷(+137%)享受行业扩容及线上渗透率的持续提升,保持快速增长。

  关注龙头企业

  一方面是政策预期提升;另一方面,家用电器板块整体资产优质。招商证券表示,家电板块资产优质,商誉整体无忧。将家电板块核心标的最新商誉情况进行梳理,核心标的2018年三季报中,商誉/资产超过10%的仅有美的集团、青岛海尔、天际股份、乐金健康。从绝对数额来看,美的集团和青岛海尔2018年第三季度商誉总额超过200亿元,金额较大,分别主要由收购库卡以及GEA导致。

  对于家用电器板块的投资,招商证券表示,持续关注稳健经营的龙头企业,龙头企业规模优势明显,效率领先,且公司战略清晰,具有较高的安全边际。

  长城证券表示,大型厨电行业具有较高的地产相关性,预计大型厨电2019年相比2018年销量将有所回暖,但短期之内影响仍未消除。主要龙头企业近年来大力进行渠道下沉,今后一段时间大型厨电主要竞争焦点将在三四线城市,厨电龙头企业以及部分传统家电企业值得关注。集成灶行业当前正处于快速增长的增量市场当中,由于其体量仍然较小以及新增销量主要来自三四线城市等原因,受地产周期影响较小,行业增长的主要驱动因素来自于渗透率的提升,提升空间巨大,值得关注,推荐集成灶龙头标的。

(责任编辑:王婉莹)

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预期提升 家电龙头行情看涨

2019-01-10 07:31 来源:中国证券报
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